Express China - быстрая доставка из Китая от 1 кг
Услуги
  • Доставка грузов из Китая
    • Авиадоставка из Китая
    • Сборные грузы из Китая
    • Железнодорожные грузоперевозки
    • Морские грузоперевозки
    • Автогрузоперевозки
    • Контейнерные перевозки
    • Негабаритные грузы
    • Мультимодальные перевозки
  • Всё для бизнеса с Китаем
    • Переводчик в Китае
    • Оплата поставщику
    • Представитель в Китае (Гуанчжоу)
    • Импорт в Китай
    • Поиск производителей
    • Готовые бизнес-решения
    • Выкуп товаров у производителей
    • Заказ и доставка образцов
    • Аудит поставщиков и производителей
    • Поиск товара в Китае
    • Оформление виз в Китай
  • Туры в Китай
    • Шоп-тур в Китай: выгодные покупки в Китае
    • Мебельный тур в Гуанчжоу Китай
    • Ваш бизнес онлайн с Китаем
  • Оформление грузов
    • Таможенное оформление
    • Складские услуги
    • Страхование грузов
    • Сертификация грузов
    • Экспедирование грузов
    • Таможенный транзит
Примеры
  • Грузы до 99 кг
  • Грузы от 100 до 199 кг
  • Грузы от 200 до 499 кг
  • Грузы от 500 до 999 кг
  • Грузы от 1000 кг
Расчёт стоимости
Контакты
Информация
  • Отследить груз
  • Выставки в Китае
  • Новости
  • Статьи
  • Политика конфиденциальности
  • Гуанчжоу
    • История
    • Оформление визы
  • Справочник
  • Новинки
  • Оптовые закупки
Компания
  • О компании
  • Наша команда
  • География перевозок
  • Отзывы
  • Стоимость услуг
  • Оплата
  • Вопрос ответ
  • Статьи
Ещё
    Задать вопрос
    84.16 13.38 元 12.09
    8 800 201-88-48
    Заказать звонок
    expresschina759@gmail.com
    Москва, Тихорецкий б-р, 1
    Москва, (Южные Ворота) МКАД, 19-й километр, вл20с1
    Московская область, Мытищинский район, д. Пирогово, ул. Фабричная, 1Г
    • Вконтакте
    • Telegram
    • YouTube

    Мобильное приложение Express China для iPhone и iPad в App Store  Мобильное приложение Express China для Android в Google Play Мобильное приложение Express China для Android в RuStore  Мобильное приложение Express China для Android в AppGallery Huawei

    Express China - быстрая доставка из Китая от 1 кг
    84.16 р. 13.38 р. 元 12.09 р.
    Заявка на почту
    Написать в Telegram
    8 800 201-88-48
    Бесплатный звонок по РФ
    Услуги
    • Доставка грузов из Китая
    • Всё для бизнеса с Китаем
    • Туры в Китай
    • Оформление грузов
    Примеры
    • Грузы до 99 кг
    • Грузы от 100 до 199 кг
    • Грузы от 200 до 499 кг
    • Грузы от 500 до 999 кг
    • Грузы от 1000 кг
    Расчёт стоимости
    Контакты
    Информация
    • Отследить груз
    • Выставки в Китае
    • Новости
    • Статьи
    • Политика конфиденциальности
    • Гуанчжоу
    • Справочник
    • Новинки
    • Оптовые закупки
    Компания
    • О компании
    • Наша команда
    • География перевозок
    • Отзывы
    • Стоимость услуг
    • Оплата
    • Вопрос ответ
    • Статьи
      Express China - быстрая доставка из Китая от 1 кг
      88002018848
      Telegram Email

      Переоценка ценностей. В какие облигации инвестировать на российском рынке в этом году

      • Переоценка ценностей. В какие облигации инвестировать на российском рынке в этом году
      Переоценка ценностей. В какие облигации инвестировать на российском рынке в этом году
      19 февраля 2018

      В какие облигации лучше вкладывать в 2018г.

      Что ожидает рынок рублевого и валютного долга России в ближайший год

      Ускорение мирового экономического роста на рубеже 2016-2017 годов способствовало росту спроса инвесторов на рисковые активы. Несмотря на трехкратное повышение учетной ставки ФРС в 2017 году, ожидания оттока капитала с развивающихся рынков из-за ужесточения политики центробанков развитых стран не оправдались. Спреды облигаций развивающихся стран в 2017 году продолжили свое снижение, начатое после пика в начале 2016 года, и достигли значений, характерных для стабильных экономических ситуаций.

      Рынок российских еврооблигаций в 2017 — начале 2018 годов демонстрировал похожую динамику, при этом доходности этих бумаг были стабильнее и менее волатильны по сравнению с другими крупными развивающимися рынками. Снижение дефицита бюджета России и очень низкий уровень госдолга позволили российским евробондам избежать распродаж в первой половине ноября 2017 году, которые были вызваны ожиданиями ужесточения денежной политики ФРС и задели наиболее экономически и политически уязвимые страны — Турцию, Южную Африку и Бразилию.

      Доходности долларовых еврооблигаций формируются на основе двух составляющих: безрисковых долларовых ставок, в качестве которых выступают государственные облигации США, и спреда к этим уровням, основная величина которого составляет премию за риск эмитента — его кредитоспособность. Аналитики Бинбанка ожидают стабильной экономической ситуации в России и, соответственно, сохранения инвесторами оценки риска российских еврооблигаций вблизи текущих уровней. Таким образом, динамика доходностей по этим бумагам будет определяться в 2018 году в первую очередь поведением базовых доходностей.

      С учетом наших прогнозов по изменению доходностей на рынке американских казначейских облигаций (Treasuries), мы прогнозируем следующую динамику доходностей на примере ликвидного выпуска еврооблигаций Russia 2023, выступающего бенчмарком для среднесрочных бондов российских эмитентов.

      Мы ожидаем плавного роста доходностей (около 0,2% от текущих уровней) по среднесрочным российским еврооблигациям вслед за базовыми ставками. В таких условиях мы рекомендуем к инвестированию евробонды российских корпоративных эмитентов с рейтингами уровня BB и дюрацией не более четырех лет. Инвестиции в облигации с таким сроком позволят избежать отрицательной переоценки в связи с ожидаемым ростом ставок, так как рост кривой доходностей (рыночный риск) будет компенсироваться перемещением купленных облигации по кривой доходности влево по мере приближения срока погашения облигации.

      ОФЗ: доходности вблизи минимумов

      До осени 2017 года динамика доходностей на рынке ОФЗ была схожа с ситуацией, наблюдавшейся на рынках государственного долга других развивающихся стран, выраженных в национальных валютах. Осенью же, на фоне ожиданий скорого ужесточения денежной политики со стороны ФРС и ЕЦБ, доходности облигаций «слабых» с точки зрения инвесторов стран продемонстрировали внушительный рост. Как и в случае с еврооблигациями, под продажи попали облигации Турции, Бразилии и Южной Африки. В то же время облигации стран с низкой долговой нагрузкой и хорошими экономическими данными по-прежнему демонстрировали снижение доходностей своих облигаций в национальных валютах.

      Доходности ОФЗ сокращались вслед за инфляцией, которая к началу 2018 году достигла исторического минимума, и снижением ключевой ставки Банка России, а также ожиданием ее дальнейшего уменьшения до целевого уровня в 6-7%.

      При этом наибольшее снижение в 2017 — начале 2018 годов продемонстрировали ОФЗ на коротком конце кривой доходностей, а сама кривая с осени 2017 года приобрела нормальный вид против инверсного в предыдущие годы. Такая динамика была связана с тем, что рынок еще до достижения целевых уровней ЦБ отыграл их в длинных ОФЗ, в то время как доходности коротких облигаций зависят от ставок денежного рынка и ключевой ставки. В 2017 году Банк России снизил ключевую ставку на 2,25%, по сравнению со снижением лишь на 1 п.п. в течение 2016 года, при этом в 2017 году в банковской системе сформировался устойчивый профицит ликвидности, в результате которого ставки денежного рынка находились ниже ключевой ставки ЦБ.

      Неожиданно сильно снизившаяся в 2017 году инфляция привела к тому, что доходности ОФЗ обеспечивали высокую реальную ставку, а последствия сделки ОПЕК+ способствовали устойчивости курса рубля и интереса к высоким процентным ставкам со стороны иностранных инвесторов. В результате объем вложений нерезидентов в ОФЗ в 2017 году увеличился на 713 млрд рублей, а их доля в общем объеме рублевого госдолга в обращении увеличилась до 33,1%.

      Минфин в своей политике государственных заимствований в 2017 году руководствовался двумя целями — увеличение сроков размещаемого госдолга и снижение доли облигаций с переменным купоном. Выполнение этих задач защитит бюджет от резкого роста расходов на обслуживание долга в случае наступления стрессовых экономических ситуаций.

      Объем предложения ОФЗ в 2017 году составил 1 688,1 млрд рублей. С учетом целей Минфина, основной объем размещений пришелся на ОФЗ-ПД — классические облигации с постоянным купоном, и лишь небольшая часть размещений пришлась на ОФЗ-ПК — облигации с переменным купоном, ставка по которому зависит от ставок на денежном рынке России.

      Помимо этого, с сентября 2017 года из-за ускоренного снижения ключевой ставки сформировалась ситуация, при которой рыночная стоимость ОФЗ-ПК была переоценена и эти облигации не пользовались спросом инвесторов на аукционах Минфина. Это также способствовало смещению спроса в пользу ОФЗ-ПД. Немаловажным фактом является и то, что почти весь объем вложений нерезидентов в ОФЗ приходится на ОФЗ-ПД. В 2017 году Минфин не размещал ОФЗ-ИН, чей номинал индексируется на величину инфляции.

      Инвестиции в рублевый долг

      Мы прогнозируем, что в 2018 году основной объем размещений придется на облигации с фиксированным купоном. К этому ориентиру будет стремиться Минфин, также этому будет способствовать отсутствие спроса на ОФЗ-ПК. Восстановление интереса к ОФЗ с переменным купоном будет происходить по мере приближения ключевой ставки ЦБ к целевой, так как ОФЗ-ПК могут служить инструментом хеджирования от стрессовых ситуаций в экономике наподобие кризисов 2008-2009 годов и 2014-2015 годов.

      По нашим прогнозам, чистый объем размещения ОФЗ в 2018 году составит 690,1 млрд рублей, по сравнению с заложенным в бюджет показателем в 817 млрд рублей, а общий объем, с учетом погашений, составит 1 139,7 млрд рублей, против 1 688,1 млрд рублей в 2017 году. Мы полагаем, что в базовом сценарии рынок сможет освоить весь заложенный в бюджет объем предложения внутреннего долга.

      Этому будет способствовать растущий профицит ликвидности и увеличение норматива краткосрочной ликвидности (LCR, Basel III), требующего от системно значимых банков нарастить объем высоколиквидных активов на своих балансах, до 90%. Также на это повлияет снижение ставок денежного рынка, благодаря чему появится положительная процентная маржа при инвестировании краткосрочных денежных средств в ОФЗ с более длинным сроком погашения.

      Кроме того, мы ожидаем сохранение спроса нерезидентов на ОФЗ, так как продление сделки ОПЕК+ до конца 2018 года снижает риски волатильности и девальвации для рубля, в то время как доходности ОФЗ в номинальном выражении по-прежнему остаются интересными для иностранных инвесторов, позволяя им зарабатывать высокий доход в своих валютах. Даже несмотря на снизившиеся доходности ОФЗ, реальные ставки по ним по-прежнему остаются привлекательными по сравнению с остальными развивающимися рынками.

      С учетом имеющихся у нас макроэкономических прогнозов мы ожидаем следующую динамику доходностей на рынке ОФЗ на примере 10-летних облигаций:

      Мы считаем, что долгосрочные ОФЗ достигли к концу 2017 году своих минимальных значений, и ожидаем их незначительного повышения в течение 2018 года вследствие роста доходностей на развитых рынках.

      В 2018 году мы не рекомендуем инвестировать в средне- и долгосрочные ОФЗ, так как считаем, что их доходности достигли своих минимальных значений и вырастут к концу года — это приведет к отрицательной переоценке их стоимости. В условиях ожидания дальнейшего снижения доходностей коротких облигаций, мы рекомендуем инвестировать в корпоративные облигации со сроками до погашения не более 2,5 лет, с целью получения как стабильного купонного дохода, так и положительной переоценки стоимости облигаций.

      Источник

      Нужна консультация?

      Наши специалисты ответят на любой интересующий вопрос

      Задать вопрос
      Поделиться
      Назад к списку
      © 2009-2025 Все права защищены.
      Доставка грузов из Китая "Express China"

      Мобильное приложение Express China для iPhone и iPad в App Store  Мобильное приложение Express China для Android в Google Play Мобильное приложение Express China для Android в RuStore  Мобильное приложение Express China для Android в RuStore

      • Главная
      • Новости
      • Переоценка ценностей. В какие облигации инвестировать на российском рынке в этом году
      8 800 201-88-48
      expresschina759@gmail.com
      Москва, Тихорецкий б-р, 1
      Москва, (Южные Ворота) МКАД, 19-й километр, вл20с1
      Московская область, Мытищинский район, д. Пирогово, ул. Фабричная, 1Г
      • Вконтакте
      • Telegram
      • YouTube
      Политика конфиденциальности

      HTML карта сайта

      © 2009-2025 Все права защищены.
      Доставка грузов из Китая "Express China"

      Мобильное приложение Express China для iPhone и iPad в App Store  Мобильное приложение Express China для Android в Google Play Мобильное приложение Express China для Android в RuStore  Мобильное приложение Express China для Android в RuStore

      • Главная
      • Новости
      • Переоценка ценностей. В какие облигации инвестировать на российском рынке в этом году
      Написать сообщение
      Используем cookie, чтобы собирать аналитику и делать сайт лучше. Пользуясь сайтом, вы соглашаетесь с этим Хорошо